La semaine dernière, le géant de la gestion de patrimoine BlackRock a été informé qu’il avait déposé un dossier pour un ETF XRP spot. Ce fait a déclenché des vagues d’enthousiasme dans tout l’espace des crypto-monnaies, car un tel produit, s’il est approuvé, pourrait donner une chance à de nombreux investisseurs institutionnels d’entrer sur le marché du XRP.
Pourtant, la probabilité de cette approbation semble plutôt mince. La principale raison ici est la bataille juridique en cours entre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et le monstre de la blockchain Ripple, auquel XRP est affilié.
Bref historique de l’affaire SEC-Ripple
Le problème central de cette affaire juridique était que la SEC prétendait que le XRP était un titre non enregistré auprès du régulateur. La SEC a insisté devant le tribunal sur le fait que Ripple et ses deux patrons – le cofondateur et ancien PDG Chris Larsen et son actuel PDG Brad Garlinghouse – ont vendu une grande quantité de pièces XRP à des institutions financières et sur des bourses de détail, gagnant plus de 1,3 milliard de dollars sur ces ventes, en violation des lois américaines sur les valeurs mobilières. Ripple a avancé des contre-arguments, affirmant que le
XRP était une monnaie à part entière et qu’il devait être réglementé comme une monnaie et non comme un titre.
L’affaire a été déposée en décembre 2020 par Jay Clayton, qui était alors à la tête de la SEC. Cependant, il a démissionné le même jour et Gary Gensler a été nommé pour lui succéder. Contrairement aux attentes de la communauté crypto, le nouveau patron de la SEC n’a pas mis fin à l’affaire, il a commencé à poursuivre les allégations contre Ripple avec enthousiasme.
De plus, il a lancé une campagne à grande échelle en affirmant que d’autres altcoins étaient également des titres non enregistrés et a commencé à utiliser des échanges de crypto-monnaies basés aux États-Unis. Quant à Ripple, la société a insisté sur le fait que le XRP était largement reconnu comme une monnaie, à l’instar du Bitcoin et de l’Ethereum, qui avaient alors été reconnus par la SEC comme des matières premières et des devises, et non comme des titres.
Enfin, trois ans après que la SEC a déposé cette plainte contre Ripple, en juillet 2023, la juge fédérale Analisa Torres a rendu une décision en faveur de Ripple, déclarant que les ventes programmatiques de XRP sur les échanges de crypto-monnaies de détail ne faisaient pas de cette pièce un titre. Cependant, elle a également statué que les ventes institutionnelles de XRP pouvaient être considérées comme des offres de titres, ce qui a permis de résoudre l’affaire en partie seulement.
Récemment, la SEC a fait un nouveau geste qui a continué l’histoire de cette affaire en déposant un appel. Cette fois, le régulateur n’a pas remis en question le statut partiellement non sécurisé de la pièce, mais s’est attaqué à Chris Larsen et Brad Garlinghouse et aux ventes de XRP qu’ils ont effectuées personnellement. Dans un premier temps, la SEC a abandonné les allégations à leur encontre, mais maintenant, l’équipe juridique du régulateur a décidé de les reprendre et a porté cette affaire devant un tribunal supérieur, dans l’espoir d’une révision de la décision précédente.
BlackRock dépose un dossier pour un ETF XRP au mauvais moment
Ces procédures judiciaires incessantes sont susceptibles de créer des obstacles importants à l’approbation par la SEC de tout produit financier visant à être basé sur la monnaie XRP, comme l’ETF spot de BlackRock, dont la proposition a été mise sur la table du régulateur la semaine dernière.
Bien que de nombreux passionnés de crypto-monnaies placent leurs espoirs dans la victoire de Donald Trump aux prochaines élections, où les chances de sa victoire ont considérablement augmenté ces derniers temps, cela ne peut pas non plus garantir une approbation. Bien qu’il y ait un facteur important à cela – Trump, qui est en faveur d’une réglementation raisonnable des crypto-monnaies aux États-Unis, a promis de licencier Gary Gensler du poste de chef de la SEC le premier jour de son éventuel nouveau mandat présidentiel.
Beaucoup spéculent que si Trump bat Harris et remporte la présidence, son administration adopterait une position plus favorable à l’égard des crypto-monnaies et de leur réglementation. Pourtant, la réglementation des crypto-monnaies ne dépend pas uniquement de l’administration présidentielle. Cela nécessite les efforts conjoints de plusieurs organismes gouvernementaux clés – la SEC, le département du Trésor, la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) et potentiellement plusieurs autres. Une administration présidentielle a un contrôle limité sur ces entités. Cependant, elle pourrait influencer indirectement leur politique en procédant à certaines nominations et en soutenant juridiquement une législation favorable aux crypto-monnaies.
Pourtant, même si Donald Trump était élu, tout changement spécifique dans l’attitude de la SEC à l’égard du XRP prendrait probablement du temps.
BlackRock a décidé de déposer une demande d’ETF basé sur le XRP après avoir lancé avec succès des ETF basés sur les prix spot du Bitcoin, puis sur celui de l’Ethereum. Actuellement, le produit de la société est le plus grand détenteur de Bitcoin sur le marché. Peut-être que BlackRock signale son intérêt pour les crypto-monnaies dans leur ensemble et se prépare à une longue attente avant que sa proposition d’ETF XRP ne soit approuvée.
Après tout, avant que la SEC n’approuve les ETF Bitcoin spot en janvier de cette année, ces propositions ont été rejetées à plusieurs reprises, notamment parce qu’elles ont été faites par Grayscale. Un ETF Bitcoin à terme a été approuvé à l’automne 2021, ce qui a également pris beaucoup de temps.
Cependant, compte tenu de la guerre juridique de longue date entre la SEC et Ripple, la probabilité que la première approuve un ETF XRP semble assez faible pour le moment.
