Likidite Havuzları Nelerdir? Kriptodaki Rollerini Anlamak

Ticaret, Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) temel bir yönü olan likidite havuzları aracılığıyla gerçekleştirilir ve merkezi olmayan borsaların (DEX’ler) üçüncü bir tarafı dahil etmeden gerçekleşmesini sağlar.

Merkezi kripto yatırım platformlarında, kripto para alım satımı, üçüncü bir tarafa ait bir emir defteri aracılığıyla gerçekleştirilir. Bu sistem, tüm alıcı “teklif” emirlerini ve satıcı “talep” emirlerini yakalar. Tüccarları emir defterinin diğer tarafındaki uygun muhataplara ve muhataplara getirerek ticareti kolaylaştıran belirli bir eşleştirme programı vardır.

Bir emrin tamamlanması için gereken süre büyük ölçüde likiditeye, diğer hakim piyasa faktörlerine ve diğer faktörlere bağlıdır. Ayrıca, emirler alıcının başlangıçta sipariş ettiğinden farklı bir fiyattan teslim edilebilir.

Ancak, çoğu DEX, aynı şeyi başarmak için topluluk tarafından finanse edilen likidite havuzlarını kullanarak bu zorlukları telafi eder. Bu havuzlar, doğrudan takas edilmek isteyen kullanıcıların varlıklarına karşılık gelen varlık kaynakları olarak hareket eder.

Bu işlemler bu ayrı havuzlar içinde gerçekleştirilir ve akıllı sözleşmeler kullanılarak otomatik olarak yönetilir; muhatap gerekmez. Yukarıda listelenen tüm tanımlar likiditenin bir yerden geldiğini varsayar ve durum budur, ancak likiditenin kaynağı likidite havuzlarının kendisidir ve bunlar her zaman gecikmeden gerekli likiditeyi sağlayabilir.

Böyle bir merkezi olmayan platform, gelişmiş merkezi olmayan finansın temelleri olan Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) protokollerinin kapsamındadır.

Merkezi Olmayan Borsaların (DEX’ler) Avantajları

Merkezi olmayan borsalar (DEX’ler), kripto ekosisteminde popüler bir seçim haline gelmelerini sağlayan birkaç önemli avantaj sunar:

Gözetimsiz: Öncelikle, kullanıcılar kripto cüzdan özel anahtarlarına sahiptir ve bu da onları soğuk depolamadan daha güvenli hale getirir.

Eşler Arası: Bunlar dağıtılmış sistemlerden kaynaklanır; tek bir otorite ticareti denetlemez veya birkaç taraf arasındaki işe müdahale etmez.

İzinsiz: DeFi havuzlarına katılım için herhangi bir sınır veya gereklilik yoktur; herkes istediği zaman izin almadan katılabilir.

Margex ayrıca müşterilerine DEX’lerde likidite havuzlarına ve ticaret faaliyetlerine katılmak için ihtiyaç duydukları tokenleri sunar. DeFi’ye girmenin ilk adımı bugün bir Margex hesabına kaydolmaktır.

Likidite Havuzları Nasıl İşler?

Likidite havuzları, likidite sağlayıcıları olarak adlandırılan kullanıcıların katkıda bulunduğu akıllı sözleşmelerde tutulan fonlardır. Bu gönüllü mevduat sahipleri, DEX’lerin etkili bir şekilde ve düşük masraflarla çalışmasına yardımcı olmada önemli bir rol oynar.

Likidite sağlayıcısı olma adımları sıradandır ve herkes bunları takip edebilir, bu yüzden bunları burada açıklayacağız.

Her havuz genellikle iki tür kripto para birimi içerir ve diğer DEX kullanıcılarının bunlar arasında takas yapmasını sağlar. Örneğin, bir tüccarın ether’i (ETH) USD Coin (USDC) ile takas etmesi gerekiyorsa, platformda bir ETH/USDC likidite havuzu kullanacaktır.

Likidite sağlayıcıları tokenlerini likit piyasalar sağlamak için yerleştirdiğinde, onlara LP tokenleri verilir. Bu tokenler, varlıklar açısından toplam havuzdaki orantılı paylarına benzer. Ekosistemi sürdürülebilir kılmak için, LP token sahipleri havuz içinde işlem yapan kullanıcılar tarafından ödenen işlem ücretlerinden orantılı bir pay alırlar.

Dahası, kazanılan LP token’ları daha fazla kazanmak için diğer DeFi platformlarında stake edilebilir; buna getiri çiftçiliği denir.

Hemen hemen tüm DEX’ler, likidite sağlayıcılarının zaman zaman platform hizmetlerinden çekincesiz olarak geçiş yapmasına izin verir. Bu geri çekme işlemi, altta yatan kripto varlıklar karşılığında LP token’larına erişimin iptal edilmesiyle yapılır. Token’lar geri alındıktan sonra, Likidite havuzunun akıllı sözleşmesi LP token’larını dolaşımdan kaldırır. Daha sonra kripto varlıklarının kontrolünü DEX aracılığıyla sağlayıcının cüzdanına geri verir.

Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) Algoritmalarını Anlama

DEX’ler, likidite havuzlarında işlem gören varlıkların küresel piyasa fiyatlarıyla oranını korumak için fikir birliği algoritmalarına güvenir. Örneğin, Coinbase Pro, kripto alanındaki önde gelen merkezi olmayan şirketlerden biri olan Uniswap tarafından kullanılan Sabit Ürün Piyasa Yapıcı algoritmasını kullanır.

Uniswap algoritması için formül şu şekilde ifade edilir:

x * y = k

Burada, ‘x’ ve ‘y’ likidite havuzundaki iki farklı ancak ilişkili varlıktır ve ‘k’ algoritma tarafından tutulan önceden belirlenmiş değerdir. Havuzun oluşturulmasından sonra, algoritma havuzdaki her varlığın fiyatlarının oranını, “x” ve “y” alanlarının toplam değerlerinin çarpımı “k” alanına eşit olacak şekilde değiştirir.

Örneğin, iki token içeren bir havuzu ele alalım: UNI ve ETH. Bob’un büyük miktarda UNI’si varsa ve yarın hepsini ETH ile takas etmek istiyorsa, algoritma ETH’nin fiyatının artmasını ve UNI’nin fiyatının düşmesini gerektirir, böylece “k” sabit kalır. Bu dinamik, Türk menkul kıymetler piyasasında herhangi bir büyüklükteki işlemleri finanse etmek için yeterli kapasiteyi garanti eder.

Ancak, bunun büyük bir dezavantajı vardır: fiyat sapması, aksi takdirde fiyat kayma, piyasa fiyatı ile havuz fiyatı arasında. Daha az emir içeren havuzlardaki daha büyük işlemler de bu sorunu daha da kötüleştirir ve daha yüksek fiyat kaymasına neden olur.

Bob’un C ticaretinden sonra, havuzda daha fazla UNI tokeni ve daha az ETH olacaktır. Bununla birlikte, bu tür varlıklardan ikisinin ürünlerinin değeri, “k” sabit kalacak şekilde değişmeden kalır. Bu fiyat ayarlaması, dengeyi sağlamaya çalışan arbitraj tüccarları tarafından tekrar istismar edilebilecek bir seviyeye yol açar. Örneğin, arbitrajcılar ETH’yi havuza takas edebilir ve havuz fiyatları doğru olana kadar UNI tokenlerini piyasanın geri kalanından daha düşük bir fiyata takas edebilir.

Bu likidite havuzları arasında arbitraj ticareti, merkezi otoritelerin fiyatları belirleme ihtiyacını ortadan kaldırdığı için DEX’lerin işleyişi için kritik öneme sahiptir.

Uniswap, fiyat kaymasını ele almak için yükseltmenin 3. sürümünde yoğun likidite geliştirdi. Bu özellik, likidite sağlayıcılarının her zaman daha fazla ödül kazanmak için belirli fiyat aralıklarına sahip fonlar sağlamasına ve tüccarların daha iyi fiyatlar elde etmesine yardımcı olmasına olanak tanır.

DeFi Likidite Havuzlarının Risklerini Anlamak

Herhangi bir varlığı DeFi likidite havuzlarına yatırmadan önce, üç önemli riski bilmeniz çok önemlidir:

-Geçici Kayıp
-Akıllı Sözleşmelerin Ödül Alanı
-Halı Çekme

Geçici Kayıp

DeFi’deki likidite sağlayıcılarının bilinen sorunlarından bazıları, havuzdaki tokenların toplam itibari değerinin piyasa değerinden az olması durumunda yaşanabilen geçici kayıpları içerir.

Bunun nedeni, otomatik piyasa yapıcı (AMM) algoritmalarının tasarımlarının bu özelliğe izin verecek şekilde olmasıdır. Bu algoritmalar, denge sağlamak için havuza dahil edilen tokenların fiyatını değiştirirken, yatırılan tokenların itibari fiyatı mevcut piyasa fiyatlarından farklı olabilir. “Geçici” olarak adlandırılsa da, bu kayıplar varlıkların değeri dengeye kavuşana veya normale dönene kadar yerinde kalır ve bu da LP’nin olası kayıpları telafi etmesine yardımcı olur.

Akıllı Sözleşme Zayıflıkları

Akıllı sözleşmeler, protokol içindeki işlemleri ve varlıkları yönettikleri için tüm DeFi projelerinin merkezinde yer alır. Ancak, bu sözleşmelerdeki kusurlar veya aksaklıklar, bilgisayar korsanlarının kolayca ortadan kaldırabileceği güvenlik açıklarının hedefi haline getirebilir.

Ancak, birçok ciddi örnek bu riskin oldukça önemli olduğunu göstermektedir. Birçok ünlü kaza, riskin oldukça yüksek olduğunu kanıtlamaktadır. Siber korsanlar bazen akıllı sözleşmelerdeki kusurlar nedeniyle DeFi platformları için onlarca hatta belki de yüzlerce milyon dolar çalmıştır. Bu risk, protokol üzerinde akıllı sözleşme denetimleri yapılmadan ilkel protokoller gelişigüzel oluşturulduğunda daha da belirgin hale gelir.

Rug Pulls

Rug pulls, merkezi olmayan finans (DeFi) alanında yaygınlaşan bir hack’tir. Bunlar, bir planın arkasındaki kişilerin yatırımcıları dolandırmak için sahte katalitik projeler yayınladığı durumları içerir.

Genellikle, dolandırıcılar ilk bir token ile sahte bir DeFi projesi başlatır ve bir likidite çifti oluşturur. Genellikle Ether (ETH) veya Tether (USDT) gibi saygın kripto para birimlerine bağlı yerel token’lar kullanırlar. Daha sonra yatırımcıları yerel token’ı satın almaya ve havuza likidite sağlamaya çekerler ve bunları gerçek projeler olarak gösterirler.

Likidite havuzu makul miktarda varlık topladığında, suçlular dolandırıcılıklarını gerçekleştirirler. Büyük yatırımcılar ayrıca yerel token’ın büyük kısımlarını satarlar, böylece değerli kripto para birimlerinin sayısı azalırken likidite sağlayıcıları ölü coin’lerle baş başa kalırlar. Bunun nedeni, dolandırıcıların çalınan parayla kaçabilmesi ve yatırımcıların dolandırıcılığın yükünü çekmesidir.

Bu nedenle, yatırımcılar bu riskleri bilerek, DeFinetto DeFi likidite havuzlarıyla etkileşim kurarken maruziyetlerini azaltabilirler.

Likidite Havuzu Kullanma Kılavuzu

Dört aşama, onların bir likidite sağlayıcısı olmalarına yardımcı olabilir. İşte ayrıntılı bir kılavuz:

1. Bir Platform Seçme

İlk olarak, likidite havuzlarını da destekleyen bir DEX seçin. En ünlü modeller Curve, Balancer, Uniswap, PancakeSwap ve SushiSwap’tır.

Bunların hepsinde yerel yönetim token’ları vardır ve token sahibi platformların yönetiminde aktif bir söz hakkına sahiptir.

Sizin için en iyi platform çeşitli faktörlere bağlıdır, örneğin:

Kişisel risk toleransınız.

Platformun kullanımı kolaydır.

Planlama kuruluşlarının kullanımına açık varlık türleri.

Görevinizi daha da karmaşık hale getirmek için likidite havuzlarını tanıyan ve listeleyen sıralama web sitelerini kullanabilirsiniz. Bunlardan bazıları Pools ve CoinMarketCap’tir.

2. Kripto Cüzdanınızı Bağlama

Likidite havuzunu seçtikten sonra, seçilen DEX’i kripto cüzdanınıza bağlamanız gerekir. Bu genellikle platformun ana sayfasındaki “bağlan” düğmesi kullanılarak gerçekleştirilir.

Unutmayın:

Bazen, tercih ettiğiniz platforma bağlı olarak belirli bir kripto cüzdanını indirmeniz de gerekebilir.

MetaMask, Ethereum tabanlı DEX’ler için en sık kullanılan entegre cüzdandır.

Güvenlik İpucu: Cüzdan bağlantılarında her zaman çok dikkatli olun. Bağlandığınız DEX’in gerçek ve güvenli olduğundan emin olun. Hala çok sayıda phis olduğunu unutmamak önemlidir.

Kripto kullanıcıları için dolandırıcılık ve sahte bir DEX’e bağlanırsanız, tüm kripto paranızı kaybetmeye hazır olun. Bir şey açık: Kullanıcı olarak, cüzdanınızı ve fonlarınızı korumaktan yalnızca siz sorumlusunuz.

Likidite Havuzlarına Nasıl Katılınır: Adım Adım Kılavuz

1. Bir Varlık Çifti Seçme

Birkaç token ve coin bir likidite havuzunu oluşturur ve bu varlıkların yatırım getirisi aynı değildir. Bir varlığı havuza gönderen birinden normalde beklenen şey, çiftin iki bileşenine sahip olmaktır. Örneğin, AMM tabanlı bir DEX olan Balancer’da, bu işleme ‘çok varlıklı’ likidite ekleme denir.

Örneğin, bir LINK/USDC havuzuna katkıda bulunmak istiyorsanız, iki tokene sahipsiniz – LINK ve USD Coin. Bazen, kararlaştırılan algoritmaya bağlı olarak, temsil edilen her varlığın itibari para eşdeğerini de yatırmanız gerekebilir. Çoğu durumda, platform bu hesaplamayı paranızı doğrudan havuza yatırdığınızda gerçekleştirir.

Bazı platformlar katılabileceğiniz tüm likidite havuzlarını listelerken, diğerleri açılır seçeneklerden varlıkları seçmenizi gerektirir.

2. Likidite Ekleme

Bir likidite havuzuna varlık katkıda bulunabilmeniz için, ilk kez kullanıcıların bir proxy sözleşmesi oluşturması veya bir işlemi onaylaması gerekebilir. Bunlar genellikle tek seferlik eylemlerdir ve bunları kripto cüzdanınız aracılığıyla onaylamanızı gerektirir. Bu adımların gaz ücretlerini içerebileceğini unutmayın.

Kripto işlemleri genellikle geri alınamaz olduğundan, DEX’lerde başlattığınız her işlemi her zaman iki kez kontrol edin.

Varlık çiftinizi seçtikten ve gerekli miktarları yatırdıktan sonra, platform LP (likidite sağlayıcı) tokenleri çıkaracaktır. Bu tokenler, havuzdaki orantılı payınızı temsil eder.

Çoğu protokolde, likidite havuzunun kullanıcılarından toplanan işlem ücretleri havuzun kendisine yeniden dağıtılır. Bir likidite sağlayıcı olarak, LP tokenlerinizi geri aldığınızda bu ücretlerden payınızı talep edebilirsiniz.

Likidite Havuzları DeFi’de Neden Önemlidir?

Likidite havuzları, merkezileşmeden kaçınarak ticaret, borç verme ve diğer işlemleri gerçekleştirmenin verimli yollarını sundukları için DeFi alanının merkezinde yer alır.

Kullanım sonuçlarını optimize etmek için likidite havuzlarıyla çalışmanın risklerini ve fırsatlarını anlamak önemlidir. Önemli özellikleri işlem maliyetleri, potansiyel kar ve piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalar nedeniyle kullanıcının yatırım yaptığı varlık fiyatlarında geçici bir değişiklik olan geçici kayıptır.

Kişi bu faktörler hakkında derin bir anlayış kazandığında, kaynaklarını en iyi şekilde nasıl dağıtacağı, yöntemleri en iyi şekilde nasıl ince ayarlayacağı ve merkezi olmayan finansın karmaşık ve sürekli gelişen dünyasında ne zaman çekileceği veya yatırım yapılacağı konusunda akıllıca kararlar almak için daha iyi bir konumda olur.

Likidite eğilimleri bize Kripto Para Piyasası hakkında ne anlatıyor?

Küresel Likiditenin Genişlemesi

2022’de 1,02 trilyon dolardan 2023’te 1,20 trilyon dolara sabitlenen kripto para piyasası, küresel likiditede %18 artış gördü. Bu büyüme, dünyanın farklı bölgelerinde dijital varlıkların farkındalığının ve kullanımının evrimini göstermektedir.

Lider Kripto Para Performansı

Bitcoin, yaklaşık 49 milyar dolarlık günlük hacmiyle en likit kripto para varlığı olmaya devam ediyor ve böylece pazardaki en önemli konumunu koruyor. Ethereum ayrıca, yaklaşık 24 milyar dolarlık günlük cirosuyla önemli bir likiditeye sahip ve bu da onu ikinci en likit Ethereum (ETH) yapıyor. Ethereum, DeFi gibi merkezi olmayan finans uygulamalarında ve akıllı sözleşme platformlarında muazzam kullanımının tadını çıkarıyor.

Stablecoin’lerin Rolü

Kripto para piyasası, tüm işlemlerin %65’inden fazlasını oluşturan Tether’in en yaygın olduğu stablecoin’lere oldukça bağımlı olmaya devam ediyor. Bu likidite sağlama ve pazarda istikrarı koruma nedenleri, onları sektör içinde vazgeçilmez kılıyor.

Merkezi Olmayan Borsaların (DEX’ler) Ortaya Çıkışı

Merkezi olmayan borsalar ortaya çıktı ve dünyanın kripto ticaret hacimlerinin yaklaşık %15’ini kontrol ettiği tahmin ediliyor. Böyle bir değişiklik, ticaret platformlarındaki merkezsizliği artırıyor ve katılımcılar için daha yüksek özerklik ve güvenlik sağlıyor.

Ethereum Tabanlı Merkezi Olmayan Finans Platformlarında Likidite

Ethereum tabanlı DeFi uygulamaları için likidite havuzlarındaki toplam varlık sayısının 2024 ortasına kadar 50 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu başarı, DeFi platformlarına büyük fon girişlerini ve küresel yatırımcılar arasında alt’ın artan çekiciliğini gösteriyor.

Şirket Tasfiyesi Alanında Tuhaf Keşifler

Yoğun likidite kavramı da yükselişte ve Uniswap v3 gibi platformlarla likiditenin nasıl yönetildiği konusunda bir değişim görmeye başlıyoruz. Bu platformlar, LP’lerin sermayelerini en çok ihtiyaç duyulan yerde, yani belirli fiyat aralıklarında ölçeklendirmelerine olanak tanıyor. Ancak bu yeniliğin bazı zorlukları var çünkü varlıkların fiyatları tanımlanmış bantların dışına çıkarsa likidite uykuda kalıyor.

Likidite Havuzlarının Etkisi

Likidite havuzları, aktörlere merkezi olmayan, optimum ve kapsayıcı değişim araçları. Ancak, piyasa katılımcıları piyasayla ilişkilendirilmenin beraberinde getirdiği belirli riskleri ve değişiklikleri akıllarında tutmalıdır. Bu, DeFi içinde ele alınması gereken birçok farklı sorun nedeniyle bilgili ve stratejik kalmanın önemli olduğu anlamına gelir.