Letzte Woche wurde berichtet, dass der Vermögensverwaltungsriese BlackRock einen Antrag für einen Spot-XRP-ETF eingereicht hat. Diese Tatsache löste im gesamten Kryptowährungsraum Wellen der Aufregung aus, da ein solches Produkt, falls es genehmigt wird, zahlreichen institutionellen Anlegern die Möglichkeit geben könnte, in den XRP-Markt einzusteigen.
Dennoch scheint die Wahrscheinlichkeit dieser Genehmigung eher gering zu sein. Der Hauptgrund hierfür ist der laufende Rechtsstreit zwischen der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und dem Blockchain-Monster Ripple, mit dem XRP verbunden ist.
Kurze Geschichte des SEC-Ripple-Falls
Der Kernpunkt dieses Rechtsstreits war die Behauptung der SEC, dass XRP ein Wertpapier sei, das nicht bei der Aufsichtsbehörde registriert sei. Die SEC bestand vor Gericht darauf, dass Ripple und seine beiden Chefs – Mitbegründer und ehemaliger CEO Chris Larsen und sein aktueller CEO Brad Garlinghouse – eine große Menge XRP-Münzen an Finanzinstitute und Einzelhandelsbörsen verkauften und mit diesen Verkäufen mehr als 1,3 Milliarden Dollar verdienten und damit gegen US-amerikanische Wertpapiergesetze verstießen. Ripple brachte Gegenargumente vor und sagte, dass XRP eine vollwertige Währung sei und als Währung und nicht als Wertpapier reguliert werden sollte.
Der Fall wurde im Dezember 2020 von Jay Clayton eingereicht, der damals am Steuer der SEC stand. Er trat jedoch am selben Tag zurück und Gary Gensler wurde ernannt, um seine Nachfolge anzutreten. Entgegen den Erwartungen der Krypto-Community zog der neue SEC-Chef den Fall nicht ab, sondern begann, die Vorwürfe gegen Ripple enthusiastisch zu verfolgen.
Darüber hinaus startete er eine groß angelegte Kampagne, in der er behauptete, dass auch andere Altcoins nicht registrierte Wertpapiere seien, und begann, Krypto-Börsen mit Sitz in den USA zu nutzen. Was Ripple betrifft, so bestand das Unternehmen darauf, dass XRP allgemein als Währung anerkannt sei, ähnlich wie Bitcoin und Ethereum, die von der SEC inzwischen als Rohstoffe und Währungen und nicht als Wertpapiere anerkannt worden waren.
Drei Jahre nachdem die SEC diese Klage gegen Ripple eingereicht hatte, fällte die Bundesrichterin Analisa Torres im Juli 2023 schließlich ein Urteil zugunsten von Ripple und stellte fest, dass programmatische XRP-Verkäufe an Krypto-Einzelhandelsbörsen diese Münze nicht zu einem Wertpapier machten. Sie entschied jedoch auch, dass institutionelle Verkäufe von XRP als Wertpapierangebote angesehen werden könnten, wodurch die Angelegenheit nur teilweise geklärt war.
Vor kurzem unternahm die SEC einen neuen Schritt, der die Geschichte dieses Falls fortsetzte, indem sie Berufung einlegte. Diesmal stellte die Aufsichtsbehörde den teilweisen Nicht-Wertpapierstatus der Münze nicht in Frage, sondern ging gegen Chris Larsen und Brad Garlinghouse und die XRP-Verkäufe vor, die sie persönlich getätigt hatten. Zunächst ließ die SEC die Vorwürfe gegen sie fallen, aber jetzt beschloss das Rechtsteam der Aufsichtsbehörde, sie wieder aufzugreifen und diesen Fall vor ein höheres Gericht zu bringen, in der Hoffnung auf eine Überprüfung des vorherigen Urteils.
BlackRocks XRP-ETF-Antrag zur Unzeit eingereicht
Diese anhaltenden Gerichtsverfahren werden wahrscheinlich erhebliche Hürden für die Genehmigung jedes Finanzprodukts durch die SEC schaffen, das auf der XRP-Münze basieren soll, wie beispielsweise BlackRocks Spot-ETF, dessen Vorschlag sie letzte Woche auf den Tisch der Aufsichtsbehörde legte.
Viele Krypto-Enthusiasten setzen zwar ihre Hoffnungen auf Donald Trumps Sieg bei den bevorstehenden Wahlen, bei denen die Chancen auf einen Sieg in letzter Zeit drastisch gestiegen sind, aber auch das ist keine Garantie für Zustimmung. Allerdings gibt es einen wichtigen Faktor dafür – Trump, der für vernünftige Krypto-Regulierungen in den USA ist, versprach, Gary Gensler am ersten Tag seiner möglichen neuen Amtszeit als Präsident von seinem Posten als SEC-Chef zu entlassen.
Viele spekulieren, dass Trump, sollte er Harris schlagen und Präsident werden, eine positivere Haltung gegenüber Krypto und seiner Regulierung einnehmen würde. Dennoch ist die Krypto-Regulierung nicht nur Sache der Präsidentschaftsverwaltung. Sie erfordert die gemeinsamen Anstrengungen mehrerer wichtiger Regierungsstellen – der SEC, des Finanzministeriums, der CFTC (Commodity Futures Trading Commission) und möglicherweise mehrerer anderer. Eine Präsidentschaftsverwaltung hat nur begrenzte Kontrolle über diese Stellen. Sie könnte ihre Politik jedoch indirekt beeinflussen, indem sie bestimmte Ernennungen vornimmt und kryptofreundliche Gesetzgebung insgesamt rechtlich unterstützt.
Doch selbst wenn Donald Trump gewählt würde, würde jede spezifische Änderung der Haltung der SEC gegenüber XRP wahrscheinlich einige Zeit dauern. BlackRock beschloss, einen XRP-basierten ETF zu beantragen, nachdem es erfolgreich ETFs auf Basis der Spotpreise von Bitcoin und dann von Ethereum aufgelegt hatte. Derzeit ist das Produkt des Unternehmens der größte Bitcoin-Inhaber auf dem Markt. Vielleicht signalisiert BlackRock Interesse an Kryptowährungen als Ganzes und ist darauf vorbereitet, lange zu warten, bis sein XRP-ETF-Vorschlag genehmigt wird.
Schließlich wurden diese Vorschläge, bevor die SEC im Januar dieses Jahres Spot-Bitcoin-ETFs genehmigte, viele Male abgelehnt, insbesondere weil sie von Grayscale stammten. Ein Futures-Bitcoin-ETF wurde im Herbst 2021 genehmigt, was ebenfalls lange dauerte.
Angesichts des langjährigen Rechtsstreits zwischen der SEC und Ripple scheint die Wahrscheinlichkeit, dass erstere einen XRP-ETF genehmigt, derzeit jedoch ziemlich gering.
